投資債券是有風(fēng)險(xiǎn)的，風(fēng)險(xiǎn)主要有價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，流動性風(fēng)險(xiǎn)和毀約風(fēng)險(xiǎn)。今天小南主要跟你們講解其中一種債券毀約風(fēng)險(xiǎn)，看看債券毀約風(fēng)險(xiǎn)是什么意思?了解有哪四個風(fēng)險(xiǎn)階段。

　　債券毀約風(fēng)險(xiǎn)是什么意思?有哪四個風(fēng)險(xiǎn)階段

　　債券的毀約風(fēng)險(xiǎn)是指債券發(fā)行企業(yè)不能按照事先達(dá)成的債券協(xié)議履行其義務(wù)的可能性。除債券的毀約風(fēng)險(xiǎn)外，投資債券的風(fēng)險(xiǎn)還包括利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)和變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)等。其中，債券的毀約風(fēng)險(xiǎn)是對個人和機(jī)構(gòu)投資者而言，危害較大、造成損失較高的主要的債券風(fēng)險(xiǎn)。

　　債券毀約的風(fēng)險(xiǎn)鏈條主要包括四個階段：

　　第一，萌芽階段，行業(yè)低迷含義，周期性行業(yè)毀約時有發(fā)生，是信用債券毀約的共同特性。在毀約風(fēng)險(xiǎn)濟(jì)衰退階段，強(qiáng)周期性行業(yè)首當(dāng)其沖，尤其在那些環(huán)境依賴性較強(qiáng)的行業(yè)中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)。

　　第二，積累階段，若企業(yè)管理層決策失誤或發(fā)生其他突發(fā)事件，此時企業(yè)毀約風(fēng)險(xiǎn)陷入經(jīng)營困境，各種財(cái)務(wù)指標(biāo)也會隨之惡化。導(dǎo)致行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增加，更易觸發(fā)債券毀約行為含義，更嚴(yán)重的是，與此同時，企業(yè)內(nèi)部因素會誘發(fā)毀約行為發(fā)生，這些毀約風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部因素通常表現(xiàn)為：企業(yè)頻繁更換管理層、盲目擴(kuò)大投資規(guī)模、實(shí)施多元化投資等導(dǎo)致公司競爭力下降、流動性緊張等諸多問題。

　　第三，爆發(fā)階段，財(cái)務(wù)指標(biāo)再度惡化，若企業(yè)仍未能擺脫經(jīng)營困境，企業(yè)的償債壓力持續(xù)上升。一旦大規(guī)模債務(wù)集中到期，企業(yè)流動性受阻，必然會發(fā)生債券毀約的情況。

　　第四，應(yīng)急處置階段，企業(yè)變賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，毀約風(fēng)險(xiǎn)增信機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。流動性危機(jī)的爆發(fā)使得企業(yè)必須通過變賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行償債，增信機(jī)構(gòu)成為主體毀約的最后一道防線。債券毀約并非瞬時發(fā)生的，企業(yè)也不會無緣無故地毀約。大部分情況下，債券毀約是由發(fā)債企業(yè)經(jīng)營不善，遭遇經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)的。